Eco-Efficiency dan Green Innovation dalam Memengaruhi Nilai Perusahaan: Peran Moderasi Kinerja Lingkungan

Kontribusi besar sektor industri terhadap emisi karbon dunia mendorong banyak perusahaan mengadopsi eco-efficiency maupun green innovation sebagai bagian dari agenda keberlanjutan mereka. Kajian-kajian terdahulu belum sepakat mengenai bagaimana kedua praktik tersebut memengaruhi nilai perusahaan, dan peran kinerja lingkungan sebagai penguat maupun pelemah hubungan itu masih jarang diuji. Artikel ini menguji apakah eco-efficiency dan green innovation berpengaruh terhadap nilai perusahaan serta apakah kinerja lingkungan memoderasi pengaruh tersebut, dengan menggunakan 207 data observasi dari 55 perusahaan non-keuangan yang tercatat di Bursa Efek Indonesia dan mengikuti program PROPER pada rentang 2021 sampai 2024. Eco-efficiency diproksikan melalui status sertifikasi ISO 14001, green innovation melalui checklist pengungkapan delapan item, kinerja lingkungan melalui peringkat PROPER, dan nilai perusahaan melalui Tobin’s Q yang telah ditransformasi rankit. Analisis data dilakukan dengan regresi linear berganda serta moderated regression analysis. Baik eco-efficiency maupun green innovation tidak terbukti berpengaruh signifikan secara langsung dengan nilai perusahaan. Meski demikian, kinerja lingkungan terbukti memperkuat hubungan eco-efficiency dengan nilai perusahaan, sementara efek moderasi serupa tidak ditemukan pada green innovation. Pola ini mengindikasikan bahwa sertifikasi lingkungan formal baru memberi nilai tambah di pasar apabila didukung oleh kinerja lingkungan yang telah diverifikasi pihak independen.